記者從多家工業(yè)硅企業(yè)和研究機構(gòu)了解到，云南枯水期限電影響最大的是電解鋁企業(yè)，目前尚未波及工業(yè)硅企業(yè)，即便波及，由于工業(yè)硅企業(yè)已開始陸續(xù)停爐減產(chǎn)，并不在開工旺季，所以對其產(chǎn)量影響有限，暫時不會出現(xiàn)兩年多前的劇烈上漲行情。市場反而更應該關注枯水期限電是否會導致夏季發(fā)生連鎖反應，比如，電解鋁企業(yè)把原本夏季正常的檢修移到現(xiàn)在來做，將會導致夏季整體用電需求更高，屆時限電會影響電解鋁企業(yè)開工，進而影響部分工業(yè)硅企業(yè)開工。

停爐檢修開工率原本就低

(資料圖片)

“目前并沒有收到限電的消息，但是限電可能成為一個長期動作。”合盛硅業(yè)董秘龔吉平告訴記者，云南省工業(yè)硅企業(yè)分布具有“小而多，多而散”的特點，并且設備老舊落后，大多以小水電為主，加之目前是枯水期，云南限電政策對工業(yè)硅生產(chǎn)影響有限。不過，2021年9月執(zhí)行的能耗雙控政策的影響料持續(xù)到2023年6月。

廣州期貨工業(yè)硅及有色金屬分析師蔡定洲也分析說，因進入枯水期，云南當?shù)睾芏喙I(yè)硅企業(yè)開始陸續(xù)停爐檢修，為保障豐水期的生產(chǎn)做準備，限電政策不會對當?shù)毓I(yè)硅企業(yè)生產(chǎn)造成太大影響。

云南水電資源豐富，疊加硅礦石資源豐富，具有較大的成本優(yōu)勢，是國內(nèi)工業(yè)硅第二大生產(chǎn)省。據(jù)統(tǒng)計，2021年云南工業(yè)硅產(chǎn)能達111.7萬噸，約占全國總產(chǎn)能的22.40%，僅次于新疆。不過，云南地區(qū)的工業(yè)硅生產(chǎn)具有明顯的季節(jié)性變化。2018—2022年，云南工業(yè)硅開工率在每年11月至次年5月都處于低位，省內(nèi)民營工業(yè)硅廠枯水期基本停產(chǎn)或組織彈性生產(chǎn)，產(chǎn)能輸出率不足10%，全年集中生產(chǎn)周期只有6—8個月，開機率整體偏低，產(chǎn)能發(fā)揮不足；全年生產(chǎn)開工率在43%左右，與新疆相比，全年開工率相差約20個百分點。

從2021年12月至2022年6月云南德宏州被要求限電來看，限電對當?shù)毓I(yè)硅產(chǎn)量影響確實不大。據(jù)記者了解，云南省發(fā)改委曾于2021年9月11日印發(fā)《堅決做好能耗雙控有關工作的通知》。其中，要求工業(yè)硅企業(yè)9—12月的月均產(chǎn)量不高于8月產(chǎn)量的10%(即消減90%產(chǎn)量)。據(jù)相關機構(gòu)測算，當時只有盈江縣的煉廠停產(chǎn)，盈江縣工業(yè)硅產(chǎn)能約21萬噸，影響單月產(chǎn)量1.75萬噸，若將限電影響產(chǎn)量加至實際產(chǎn)量中，云南地區(qū)2022年上半年實際產(chǎn)能達到的月均產(chǎn)量5.75萬噸，同往年7—8月的月均產(chǎn)量6.6萬噸相比僅相差0.85萬噸，其中還包含檢修損失產(chǎn)量和枯水期實際的電力影響。

長期影響看夏季用電需求

作為工業(yè)硅冶煉中占比最大的電力資源，電費在工業(yè)硅生產(chǎn)成本中的占比約40%。如果限電真持續(xù)到2023年6月，是否會給工業(yè)硅企業(yè)的夏季生產(chǎn)帶來影響？

相關數(shù)據(jù)顯示，截至2月3日，新疆、云南、四川的工業(yè)硅生產(chǎn)成本分別為16066.7元/噸、17769.81元/噸、18550元/噸。目前，僅新疆地區(qū)的工業(yè)硅還有1000元/噸左右的毛利，四川、云南等地區(qū)因為處在枯水期，電價成本過高瀕臨盈虧邊緣。總體而言，工業(yè)硅毛利同比下滑明顯，預計2月金屬硅價格繼續(xù)趨穩(wěn)，在豐水期到來后，企業(yè)利潤將有所修復。

“限電可能跟整個云南新增產(chǎn)的電解鋁、多晶硅等這類高耗能企業(yè)有關，此前出現(xiàn)枯水期限電行為較少?！闭闵唐谪浤茉错椖坎坎块L陸詩元認為，現(xiàn)在限電可能會導致電解鋁企業(yè)原本在夏季的正常檢修移到現(xiàn)在來做，從而導致夏季整體用電需求更高。如果今年夏季云南出現(xiàn)像去年四川那樣水位不高的情況，屆時電解鋁和工業(yè)硅企業(yè)、居民以及其他高耗能企業(yè)同時搶電的概率較大，進而影響工業(yè)硅企業(yè)的開工。“目前，大部分硅企都沒有接到限電通知，政府似乎也沒有對工業(yè)硅企業(yè)進行限電的打算?？梢钥隙?，短期暫時不會對工業(yè)硅企業(yè)造成影響。至于后期影響有多大，暫時無法測算?！?/p>

據(jù)中信期貨研究工業(yè)硅研究員鄭非凡測算，假設此次限電持續(xù)到2023年6月，云南工業(yè)硅企業(yè)因為限電而全部瞬時降負荷20%，按照35%的開工率計算，在枯水期限電不加劇的背景下，2022年12月—2023年6月，云南工業(yè)硅月均產(chǎn)量將顯著低于2022年上半年水平。另一種情況是，如果云南工業(yè)硅企業(yè)不被限電，或受電網(wǎng)協(xié)調(diào)較困難的原因而減產(chǎn)影響較小。那么，在高利潤水平下，云南當?shù)毓I(yè)硅生產(chǎn)將長時間維持偏高水平，即工業(yè)硅價格中樞上移后，云南地區(qū)工業(yè)硅生產(chǎn)的季節(jié)性不那么明顯。

“當然，就2022年年底德宏州被要求限電來看，這種情況出現(xiàn)的可能性較小。即便如此，枯水期的工業(yè)硅月產(chǎn)量中樞也會明顯上移。”鄭非凡告訴記者，目前工業(yè)硅定價尚未計入云南限電的預期，如果云南落實工業(yè)硅生產(chǎn)企業(yè)限電，將對全國工業(yè)硅供應產(chǎn)生一定影響。因此，投資者需要考慮限電程度是否會如預期般嚴厲，以及旺季來臨后終端的需求恢復情況。當前，多晶硅需求維持高景氣度，有機硅利潤即將轉(zhuǎn)正，工業(yè)硅需求將得到一定提升。如果工業(yè)硅供應產(chǎn)生沖擊，將對價格形成顯著拉動。

值得關注的是，隨著政策指引進一步合理化，工業(yè)硅從高耗能產(chǎn)業(yè)被重新定義為高載能行業(yè)，疊加下游需求帶動，工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)有望再次迎來增長期。據(jù)相關機構(gòu)測算，2023年工業(yè)硅將有150萬噸/年的新增產(chǎn)能投放。從地理角度來看，大多集中在西北地區(qū)；從時間角度看，下半年投產(chǎn)項目居多。

（文章來源：期貨日報）

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