鋼材：金融及產(chǎn)銷數(shù)據(jù)亮眼，鋼材期現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈

邏輯和觀點(diǎn)：昨日，1月社融信貸數(shù)據(jù)公布，均超市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)鋼聯(lián)五大材產(chǎn)銷存表現(xiàn)亮眼，具體數(shù)據(jù)顯示：本周五大材總產(chǎn)量870萬(wàn)噸，周度環(huán)比減少24萬(wàn)噸，總庫(kù)存2173萬(wàn)噸，周度環(huán)比增加163萬(wàn)噸，總消費(fèi)708萬(wàn)噸，周度環(huán)比增加271萬(wàn)噸，其中螺紋產(chǎn)量244萬(wàn)噸，周度環(huán)比減少12萬(wàn)噸，庫(kù)存1110萬(wàn)噸，周度環(huán)比增加90萬(wàn)噸，表觀消費(fèi)154萬(wàn)噸，周度環(huán)比增加210萬(wàn)噸；本周熱卷產(chǎn)量298萬(wàn)噸，周度環(huán)比減少11萬(wàn)噸，庫(kù)存367萬(wàn)噸，周度環(huán)比增加30萬(wàn)噸，表觀消費(fèi)268萬(wàn)噸，周度環(huán)比減少14萬(wàn)噸；該數(shù)據(jù)整體來(lái)看，鋼材消費(fèi)已經(jīng)回歸，產(chǎn)量方面，受奧運(yùn)會(huì)及秋冬限產(chǎn)影響，鋼材總產(chǎn)量周度環(huán)比仍有所下滑，并處于歷史低位水平。受此消息影響，午后鋼材期現(xiàn)開啟反彈模式，至收盤螺紋主力05合約收于4955元/噸，較前日上漲112元/噸；熱卷主力05合約收于5069元/噸，較前日上漲89元/噸?，F(xiàn)貨方面，全國(guó)各地鋼材現(xiàn)貨價(jià)格均有50-100元/噸反彈。

整體來(lái)看，自2021年12月中旬中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議以來(lái)，所有出臺(tái)的財(cái)政、貨幣等相關(guān)政策，都是以穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)中求進(jìn)為核心，各地區(qū)各部門要擔(dān)負(fù)起穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的責(zé)任，各方面要積極推出有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策；貨幣政策持續(xù)加碼；由于冬奧，鋼鐵行業(yè)臨時(shí)性的管控仍在不斷干擾著供給的釋放，且預(yù)計(jì)2月份螺紋整體產(chǎn)量有望保持低位；地產(chǎn)政策日益偏暖，疊加鋼材本身低產(chǎn)量、低利潤(rùn)、低庫(kù)存等較好的基本面，同時(shí)短流程成本高企，向上拉扯期貨合約價(jià)格。目前整體投機(jī)氛圍濃烈，加之原料成本支撐強(qiáng)，有利于期現(xiàn)價(jià)格進(jìn)一步向上走強(qiáng)。

策略：

單邊：震蕩偏強(qiáng)

跨期：無(wú)

跨品種：無(wú)

期現(xiàn)：無(wú)

期權(quán)：無(wú)

關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：

粗鋼壓產(chǎn)、限電及宏觀經(jīng)濟(jì)政策的執(zhí)行及變化、爐料價(jià)格等。

鐵礦石：鐵礦觸底反彈，現(xiàn)貨持漲運(yùn)行

邏輯和觀點(diǎn)：昨日，Mysteel統(tǒng)計(jì)原口徑64家鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉總庫(kù)存環(huán)比有所下跌，但鐵礦總體依舊處于高庫(kù)存狀態(tài)，經(jīng)過(guò)兩日下跌昨日鐵礦價(jià)格反彈，期貨盤中上漲3.2%?，F(xiàn)貨方面：進(jìn)口鐵礦港口現(xiàn)貨全天價(jià)格上漲15-40元/噸，昨日全國(guó)主港鐵礦累計(jì)成交110.5萬(wàn)噸，環(huán)比上漲33.9%，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨鐵礦石市場(chǎng)交投情緒活躍，貿(mào)易商報(bào)盤積極，整體成交尚可。

整體來(lái)看，目前鋼鐵生產(chǎn)仍受冬奧的限制，使得鐵礦需求低位，隨著冬奧結(jié)束后，鐵水產(chǎn)量回升有望提振鐵礦需求，但考慮到當(dāng)前鐵礦庫(kù)存維持高位，更為關(guān)鍵，政策層面開始關(guān)注鐵礦價(jià)格過(guò)快上漲的重大問(wèn)題，因此鐵礦多空交織，暫以中性觀望為主，注意市場(chǎng)突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。

策略：

單邊：中性

跨期：無(wú)

跨品種：無(wú)

期現(xiàn)：無(wú)

期權(quán)：無(wú)

關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：政策對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的干預(yù)，奧運(yùn)停限產(chǎn)，海運(yùn)費(fèi)上漲風(fēng)險(xiǎn)等。

雙焦：成材產(chǎn)銷好轉(zhuǎn)，盤面震蕩上行

邏輯和觀點(diǎn)：

焦炭方面：昨日焦炭2205合約收于3083元/噸，上漲57個(gè)點(diǎn)，漲幅1.88%；隨著節(jié)前焦化廠和鋼廠的大量補(bǔ)庫(kù)，貿(mào)易庫(kù)存兌現(xiàn)，現(xiàn)貨價(jià)格明顯回落，現(xiàn)已落實(shí)第二輪焦炭采購(gòu)價(jià)200元/噸的下調(diào)，累計(jì)下調(diào)400元/噸。

焦煤方面：昨日焦煤2205合約收于2341.5元/噸，上漲21.5個(gè)點(diǎn)，漲幅0.93%；供給方面，春節(jié)假期，焦煤產(chǎn)量持續(xù)低位。澳煤港存消耗殆盡，進(jìn)口蒙煤方面，仍受疫情影響，2月9日通關(guān)51車，通關(guān)較前日繼續(xù)回調(diào)，焦煤整體供給仍處絕對(duì)低位。蒙5原煤報(bào)價(jià)2000-2060元/噸，蒙5精煤主流報(bào)價(jià)2400-2530元/噸左右。

整體來(lái)看，近期焦炭現(xiàn)貨有所下調(diào)，供應(yīng)端部分焦企小幅限產(chǎn)，限產(chǎn)幅度不及鋼廠，焦炭供需趨于寬松，但在鋼材向好的大背景下，有望跟隨向上移動(dòng)。目前焦煤供應(yīng)處于低位，由于發(fā)改委對(duì)于煤炭保供態(tài)度強(qiáng)硬，后續(xù)將帶動(dòng)焦煤提產(chǎn)，而需求將隨鋼廠復(fù)產(chǎn)有所回歸，有望開啟焦煤新一輪補(bǔ)庫(kù)，考慮到短期煤炭政策壓力較大，焦煤將呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。

策略：

焦炭方面：中性

焦煤方面：中性

跨品種：無(wú)

期現(xiàn)：無(wú)

期權(quán)：無(wú)

關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：消費(fèi)強(qiáng)度回歸情況，鋼材壓產(chǎn)落實(shí)程度，發(fā)改委煤炭保供措施，宏觀經(jīng)濟(jì)政策，煤炭進(jìn)出口政策，工信部門的最新政策動(dòng)態(tài)。

（文章來(lái)源：華泰期貨）

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