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【資料圖】

政策回顧

8月19日，印尼總統(tǒng)佐科維多多稱，印尼今年可能會(huì)對(duì)鎳征收出口稅。維多多總統(tǒng)表示，希望最終能夠停止所有原料鎳的出口。印尼對(duì)鎳征收出口關(guān)稅事件再次被市場(chǎng)關(guān)注，鎳價(jià)短暫沖高。

早在2021年9月印尼投資部長(zhǎng)表示，印尼正在考慮對(duì)鎳含量低于70% 的鎳產(chǎn)品征收出口稅，以推動(dòng)鎳電池產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。今年1月，印尼海洋與投資事務(wù)部副部長(zhǎng)Seto在接受采訪時(shí)表示，印尼政府正在研究NPI和FENI 的出口稅，該稅可能將于2022年實(shí)施，政府正在評(píng)估合適的稅率；Seto舉例表示如果鎳價(jià)升至15000美元/噸，可能會(huì)征收2%的稅，鎳價(jià)越高稅率會(huì)越高。8月1日，印尼高級(jí)官員稱，印尼將于第三季度擬對(duì)鎳生鐵、鎳鐵征收出口稅。但官方未明說(shuō)出口征稅幅度。據(jù)Mysteel調(diào)研了解，經(jīng)過(guò)印尼官方多次商討和路演，預(yù)計(jì)印尼鎳鐵及鎳生鐵的出口征稅幅度目前在2-3%。

結(jié)合過(guò)往的商議以及印尼官員的發(fā)聲，印尼或?qū)⒃?022年三季度對(duì)鎳生鐵及鎳鐵開始征稅，征稅幅度在2-3%；而且征稅幅度存在跟鎳價(jià)變動(dòng)的可能。

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印尼大量鎳鐵回流持續(xù)沖擊國(guó)內(nèi)鎳鐵生產(chǎn)

2019年以后印尼鎳鐵產(chǎn)能快速擴(kuò)張，2021年印尼累計(jì)產(chǎn)鎳鐵84.2萬(wàn)金屬噸，同比增加47.5%。2022年印尼鎳鐵延續(xù)高增長(zhǎng)趨勢(shì)，1-7月印尼累計(jì)產(chǎn)鎳鐵63萬(wàn)噸，同比增加32.6%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年印尼將新增70條鎳鐵產(chǎn)線，鎳鐵產(chǎn)量增加約35萬(wàn)噸。2023年印尼仍有大量新增鎳鐵項(xiàng)目。

自2020年印尼禁礦以來(lái)，印尼鎳鐵成為全球鎳供應(yīng)的重要補(bǔ)充，尤其是中國(guó)。禁礦以來(lái)，中國(guó)鎳鐵進(jìn)口量開始超過(guò)國(guó)內(nèi)產(chǎn)量，2021年國(guó)內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量為44.36萬(wàn)噸，進(jìn)口鎳鐵58萬(wàn)金屬噸，其中自印尼進(jìn)口占比達(dá)85%；2022年隨著印尼新增鎳鐵產(chǎn)能繼續(xù)釋放，該趨勢(shì)進(jìn)一步發(fā)展。而且由于我國(guó)的鎳鐵廠面臨高礦價(jià)、高運(yùn)費(fèi)、高電價(jià)、高燃料價(jià)、高勞動(dòng)力成本、高環(huán)保成本的壓力，印尼鎳生鐵使用本土紅土鎳礦，生產(chǎn)成本低廉，相比我國(guó)鎳鐵擁有巨大的成本優(yōu)勢(shì)。2022年因印尼鎳鐵大量回流，印尼低成本鎳鐵對(duì)國(guó)內(nèi)鎳鐵企業(yè)沖擊巨大。而且因國(guó)內(nèi)鎳鐵下游需求疲弱，鎳鐵價(jià)格持續(xù)下跌，國(guó)內(nèi)鎳鐵廠利潤(rùn)降至低位，7月國(guó)內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量大幅下滑，而印尼鎳鐵利潤(rùn)率仍在40%以上。7月國(guó)內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量同比下降24.4%，1-7月國(guó)內(nèi)鎳鐵累計(jì)產(chǎn)24.2萬(wàn)噸，同比下降13.3%；1-7月國(guó)內(nèi)累計(jì)進(jìn)口鎳鐵40.55萬(wàn)噸，同比增加19.4%，其中自印尼進(jìn)口占比攀升至90%以上。未來(lái)隨著印尼鎳鐵新增產(chǎn)能繼續(xù)釋放，印尼低成本鎳鐵將繼續(xù)沖擊國(guó)內(nèi)鎳鐵生產(chǎn)，國(guó)內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量或進(jìn)一步下降。

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征收關(guān)稅對(duì)鎳價(jià)影響不大

目前印尼鎳鐵價(jià)格在161美元/鎳附近，印尼鎳鐵成本大概在700-800元/鎳，如果按照2-3%的出口征稅來(lái)算，印尼鎳鐵進(jìn)口成本將增加3-5美元/鎳(按照6.8的匯率，20-35元/鎳)，相比于目前國(guó)內(nèi)鎳鐵企業(yè)1200-1350元/鎳的生產(chǎn)成本，印尼鎳鐵成本優(yōu)勢(shì)仍然較大。因印尼鎳鐵產(chǎn)量仍將維持高增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)鎳鐵進(jìn)口也將維持高位；但國(guó)內(nèi)不銹鋼企業(yè)在庫(kù)存及銷售壓力下，300系不銹鋼廠生產(chǎn)虧損持續(xù)減產(chǎn)，鎳鐵需求疲弱。加征關(guān)稅或難以將成本傳導(dǎo)至下游，關(guān)稅或?qū)D壓印尼鎳鐵企業(yè)利潤(rùn)。但考慮到目前印尼鎳鐵企業(yè)仍有40%以上的利潤(rùn)率，關(guān)稅對(duì)印尼鎳鐵企業(yè)生產(chǎn)和未來(lái)投產(chǎn)進(jìn)度影響不大。

不過(guò)目前仍不確定最終政策落地時(shí)間和關(guān)稅幅度，而且征稅幅度存在跟隨鎳價(jià)變動(dòng)的可能，關(guān)稅落地后，短期或僅在情緒面對(duì)鎳價(jià)造成一定沖擊，在全球原鎳供應(yīng)過(guò)剩的壓力下，鎳價(jià)整體仍以下跌趨勢(shì)為主。未來(lái)亦不排除印尼對(duì)鎳含量小于70%的鎳中間品和部分高冰鎳征收關(guān)稅，長(zhǎng)期來(lái)看，以更高附加值鎳產(chǎn)品出口是印尼政府以后的政策導(dǎo)向，近年來(lái)印尼引入多家新能源電池產(chǎn)業(yè)相關(guān)的企業(yè)，致力于將新能源電池加工產(chǎn)業(yè)留在印尼本土。未來(lái)印尼鎳出口政策將重塑全球鎳貿(mào)易和供需格局。

（文章來(lái)源：新湖期貨）

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