導(dǎo)語(yǔ)

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技術(shù)分析的發(fā)展過(guò)程中，順序出現(xiàn)了道氏理論、形態(tài)、K線信號(hào)，隨后是各種指標(biāo)、理論。后人在完善、系統(tǒng)化技術(shù)分析時(shí)，提出了技術(shù)分析的三個(gè)基本假定，增加了技術(shù)分析的科學(xué)性，高度概括而深刻，獲得廣泛認(rèn)可。我們?cè)谑煜ち思夹g(shù)分析后，回頭看三個(gè)基本假定，有一些新的理解。

市場(chǎng)行為包容消化一切

為什么股價(jià)上漲？買的力量超過(guò)賣的力量。這句話直接說(shuō)明了市場(chǎng)行為包容消化一切。類比美國(guó)大選，金融市場(chǎng)以資金為權(quán)重，進(jìn)行的連續(xù)投票。因?yàn)樯婕暗嚼?，每個(gè)觀點(diǎn)都是深思熟慮后表達(dá)的真實(shí)想法，而且隨時(shí)可以更正觀點(diǎn)，結(jié)果立刻反饋在市場(chǎng)上。價(jià)格就是投票結(jié)果，自然包含了能夠影響市場(chǎng)價(jià)格的任何因素（基本面、政治、情緒、其他）。而且市場(chǎng)會(huì)自我進(jìn)化。市場(chǎng)參與者會(huì)主動(dòng)學(xué)習(xí)；交易中經(jīng)常正確的人，資金量或權(quán)重越來(lái)越大，經(jīng)常錯(cuò)誤的人資金量越來(lái)越??；加上互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，資訊及解讀傳播更方便、迅捷?，F(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)在交易預(yù)期，政府也在管理預(yù)期，如2022年美聯(lián)儲(chǔ)加息過(guò)程。

供求關(guān)系決定價(jià)格變化，反之，價(jià)格變化必定反映供求關(guān)系。價(jià)格上漲，需求一定超過(guò)供給；價(jià)格下跌，供給一定超過(guò)需求。歸根結(jié)底，技術(shù)分析者是通過(guò)價(jià)格間接地研究基本面。圖表本身并不能導(dǎo)致市場(chǎng)的升跌，只是簡(jiǎn)明地顯示了市場(chǎng)上買賣雙方力量的變化，單純的技術(shù)分析者很容易在這里產(chǎn)生誤會(huì)：以為二者是因果關(guān)系，圖表導(dǎo)致了市場(chǎng)的升跌。

“市場(chǎng)行為包容消化一切”是技術(shù)分析的基礎(chǔ)。

價(jià)格以趨勢(shì)方式演變

技術(shù)分析的定義，以識(shí)別市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)為目的，以圖表為主要手段對(duì)市場(chǎng)行為進(jìn)行的研究。結(jié)合第二條假定，看起來(lái)是循環(huán)論證，但是充分表明趨勢(shì)概念是技術(shù)分析的核心。

價(jià)格要么上漲、下跌，要么震蕩。我們參與金融市場(chǎng)是為了獲利，自然更關(guān)注上漲、下跌趨勢(shì)。

觀察圖表，部分行情的趨勢(shì)性很強(qiáng)。行情軟件顯示的走勢(shì)，默認(rèn)是1年左右的圖表。一般包含2段或3段走勢(shì)，1-2段上漲或下跌趨勢(shì)行情，1-2段調(diào)整行情，這1-2段上漲或下跌趨勢(shì)行情是順長(zhǎng)期趨勢(shì)的中期趨勢(shì)，走勢(shì)流暢，運(yùn)用趨勢(shì)工具效果非常好。我們縮小圖表，顯示更多Ｋ線，在數(shù)年的圖表上找出最高價(jià)、最低點(diǎn)，從最高點(diǎn)到最低點(diǎn)，是長(zhǎng)期下跌趨勢(shì)；從最低點(diǎn)到最高點(diǎn)，是長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)，其間中期趨勢(shì)的高低點(diǎn)完美符合長(zhǎng)期趨勢(shì)的定義。趨勢(shì)的級(jí)別越高，趨勢(shì)性越強(qiáng)，趨勢(shì)的級(jí)別越低，隨機(jī)性越強(qiáng)。長(zhǎng)期趨勢(shì)、順長(zhǎng)期趨勢(shì)的中期趨勢(shì)，價(jià)格以趨勢(shì)方式演變顯而易見(jiàn)，也是最好的交易目標(biāo)。

價(jià)格以趨勢(shì)方式演變有基本面支撐。經(jīng)濟(jì)周期、貨幣周期決定股票市場(chǎng)長(zhǎng)期趨勢(shì)，推動(dòng)股票市場(chǎng)周期性上漲、下跌。中期趨勢(shì)往往有重要的基本面因素變化，各有主導(dǎo)因素。工業(yè)品單邊趨勢(shì)長(zhǎng)達(dá)5年以上，應(yīng)該是產(chǎn)能周期主導(dǎo)。

供求規(guī)律（價(jià)格上漲，供應(yīng)增加，需求減少）決定價(jià)格到達(dá)合理價(jià)值后，趨勢(shì)遲早結(jié)束。如果用趨勢(shì)類比牛頓慣性定律，供求規(guī)律就是趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)的摩擦力。趨勢(shì)的轉(zhuǎn)變不會(huì)突然發(fā)生，是一個(gè)減速、停止、反向加速的過(guò)程，這個(gè)過(guò)程中形成的典型圖表就是各種反轉(zhuǎn)形態(tài)。

歷史會(huì)重演

“歷史會(huì)重演”是指在滿足相同的條件下，市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)相同的結(jié)果。在華爾街的投資寶典里有句名言：“打開(kāi)未來(lái)之門的鑰匙隱藏在歷史里面，未來(lái)將是過(guò)去的翻版”。我們研究金融市場(chǎng)的歷史，目的是通過(guò)對(duì)歷史上發(fā)生過(guò)的事件進(jìn)行歸納總結(jié)，找出共性的特征，從而通過(guò)歷史來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)。

這些總結(jié)出來(lái)的圖形模式，既然它們?cè)谶^(guò)去很管用，就不妨認(rèn)為它們?cè)谖磥?lái)同樣有效。它們是以人類心理為根據(jù)的，貪婪和恐懼的情緒隨經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)，感染力強(qiáng)，厭惡損失、錨定效應(yīng)、羊群效應(yīng)等人性不變。行情往往都是在絕望中產(chǎn)生，在懷疑和猶豫中發(fā)展，在歡樂(lè)瘋狂中走向死亡。

歷史雖然會(huì)重演，但絕對(duì)不是簡(jiǎn)單的重復(fù)！始終是以不同的方式進(jìn)行重演。世界上沒(méi)有兩片完全相同的葉子，對(duì)于金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)也是如此，市場(chǎng)不可能存在兩次一模一樣的行情走勢(shì)。所以技術(shù)分析的結(jié)論不是確定性的，是統(tǒng)計(jì)概率。教育經(jīng)歷、日常生活讓我們習(xí)慣了確定性、因果關(guān)系，隨機(jī)、概率的金融市場(chǎng)讓我們很不適應(yīng)，是反人性的。

（文章來(lái)源：紅塔期貨）

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