美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的2月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒗^續(xù)上調(diào)聯(lián)邦基金利率以抗擊通脹，多數(shù)官員支持放緩加息步伐。面對(duì)依舊維持在高位的通脹形勢(shì)以及不斷推升的加息預(yù)期，有市場(chǎng)分析甚至認(rèn)為6月前將累計(jì)加息75BP，以原油為代表的部分大宗商品價(jià)格出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。

就國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)具體來看，能源化工板塊，原油周上漲4.31%、燃油上漲5.67%；黑色系板塊，鐵礦石周上漲1.16%，焦煤下跌1.79%；有色金屬板塊，滬鎳周下跌6.99%、滬錫下跌6.09%、滬銅上漲0.39%、滬鋅下跌0.06%；農(nóng)產(chǎn)品板塊，棕櫚油周上漲1.64%、雞蛋下跌0.32%、生豬下跌2.63%。

(資料圖片僅供參考)

交易行情熱點(diǎn)

熱點(diǎn)一：國(guó)內(nèi)成品油調(diào)價(jià)再度擱淺，短期油價(jià)仍難有趨勢(shì)性方向

據(jù)國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站3月3日披露，自2月17日以來，國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)震蕩運(yùn)行，按現(xiàn)行國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格機(jī)制測(cè)算，3月3日的前10個(gè)工作日平均價(jià)格與2月17日前10個(gè)工作日平均價(jià)格相比，同時(shí)考慮2月17日未調(diào)價(jià)金額，累計(jì)調(diào)價(jià)金額每噸不足50元。根據(jù)《石油價(jià)格管理辦法》第七條規(guī)定，本次汽、柴油價(jià)格不作調(diào)整，未調(diào)金額納入下次調(diào)價(jià)時(shí)累加或沖抵。

卓創(chuàng)資訊成品油分析師許磊表示，本計(jì)價(jià)周期，原油變化率繼續(xù)以負(fù)值開端。周期內(nèi)，國(guó)際原油窄幅區(qū)間震蕩，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息擔(dān)憂石油需求下滑，但是東歐削減供應(yīng)以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景改善對(duì)油價(jià)帶來支撐，多空因素交織令原油窄幅波動(dòng)。

從原油供需結(jié)構(gòu)來看，需求端上，主要邊際變化在于國(guó)內(nèi)防疫政策的優(yōu)化，國(guó)內(nèi)出行數(shù)據(jù)已經(jīng)驗(yàn)證了需求端復(fù)蘇的推測(cè)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)活力，旅客出行活動(dòng)增多，成品油消費(fèi)恢復(fù)增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)原油消費(fèi)有望全面復(fù)蘇。

供應(yīng)端上，土耳其大地震一度破壞該國(guó)原油出口設(shè)施，造成短期內(nèi)市場(chǎng)做多情緒升溫，疊加挪威和俄羅斯減產(chǎn)，強(qiáng)化了原油供應(yīng)端偏緊的預(yù)期。另一方面，美國(guó)為了遏制高通脹，美聯(lián)儲(chǔ)依然維持鷹派信號(hào)，預(yù)計(jì)今年上半年加息周期還將持續(xù)。

未來油價(jià)會(huì)否進(jìn)一步上漲，要等待國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步修復(fù)的情況；另外需要觀察俄原油實(shí)際減產(chǎn)是否超預(yù)期；若后續(xù)緊縮預(yù)期弱化，美元指數(shù)回落將進(jìn)一步支撐油價(jià)。

熱點(diǎn)二：進(jìn)擊的鉬價(jià)踩下急剎車下游“鋼”需受壓制

經(jīng)歷暴力拉升，鉬價(jià)近期迎來“急剎車”，上游礦料端已經(jīng)賺得盆滿缽滿，而下游部分不銹鋼廠迫于價(jià)格壓力開始大幅減少鉬鐵鋼招量，甚至有部分不銹鋼廠已修改產(chǎn)線以減少對(duì)鉬的依賴，鉬市正在上演一場(chǎng)“冰與火之歌”。

鉬業(yè)近幾年一直處于緊平衡的敏感狀態(tài)，很容易受到資金面和情緒的影響。當(dāng)前鉬價(jià)下跌主要是市場(chǎng)理性回調(diào)的結(jié)果，不銹鋼廠現(xiàn)在趨于保守，鉬鐵鋼招量開始明顯下滑，雖然供緊需強(qiáng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)難以改變，但目前短期鉬價(jià)回撤的可能性仍存。

春節(jié)后鉬價(jià)仍一路狂飆創(chuàng)下近17年新高，而作為鉬的需求大戶不銹鋼廠卻并不“買賬”。據(jù)鉬都貿(mào)易網(wǎng)數(shù)據(jù)，2月份鉬鐵鋼招量3300噸，同比下降超四成。需求下降的同時(shí)鉬價(jià)也開始回落，截至3月3日，鉬鐵成交價(jià)約32萬元/噸，較2月約40萬元/噸的高點(diǎn)跌幅近20%。

上海鋼聯(lián)鉬分析師魏捷表示，在國(guó)際鉬價(jià)松動(dòng)下滑、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)信心動(dòng)搖以及下游不銹鋼銷售不暢的影響下，短期鉬價(jià)承壓下行空間及趨勢(shì)仍存。長(zhǎng)期鉬價(jià)走勢(shì)需要邊走邊看，主要關(guān)注供需形勢(shì)發(fā)展變化、主流鉬礦山出貨成交量。

據(jù)悉，中國(guó)是世界上最大的鉬資源儲(chǔ)量國(guó)。據(jù)USGS統(tǒng)計(jì)，2021年全球鉬礦儲(chǔ)量1607萬噸，中國(guó)儲(chǔ)量830萬噸，占比超50%。當(dāng)前我國(guó)鋼鐵行業(yè)正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性調(diào)整，向高性能高附加值的不銹鋼、特種鋼等合金鋼方向發(fā)展，如何解決攔道“鉬”似乎成了必須直面的問題。

熱點(diǎn)三：仔豬“身價(jià)”單周漲超12% 下半年漲價(jià)預(yù)期支撐補(bǔ)欄需求

受二次育肥與收儲(chǔ)計(jì)劃等刺激，近期生豬價(jià)格重回8元區(qū)間。與此同時(shí)，仔豬價(jià)格也不斷上漲，部分地區(qū)15公斤仔豬逼近600元/頭，相較去年同期價(jià)格甚至翻倍。

近期仔豬價(jià)格持續(xù)上漲，除了一季度是傳統(tǒng)補(bǔ)欄旺季外，還因?yàn)槟壳皹I(yè)內(nèi)普遍看好下半年生豬行情。另外，集團(tuán)規(guī)模場(chǎng)自留育肥仔豬占比增加也對(duì)仔豬行情上漲起到了一定推動(dòng)作用。

上海鋼聯(lián)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，本周7公斤斷奶仔豬均價(jià)為509元/頭，較上周上漲12.19%，去年同期價(jià)格是295元/頭，同比上漲72.40%，目前主流成交價(jià)為500-550元/頭。

仔豬價(jià)格高漲的背后，是一線養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄情緒的持續(xù)升溫，目前天氣轉(zhuǎn)暖恰是仔豬補(bǔ)欄最佳時(shí)間節(jié)點(diǎn)，市場(chǎng)上補(bǔ)欄仔豬對(duì)應(yīng)5-6個(gè)月后的商品豬出欄。而彼時(shí)恰逢金九銀十消費(fèi)旺季。值得一提的是，規(guī)模集團(tuán)場(chǎng)對(duì)下半年生豬行情預(yù)判較好，自留育肥的仔豬占比增加，外銷占比減少，對(duì)于仔豬行情上漲也起到了一定推動(dòng)作用。

綜合來看，多重因素影響下豬價(jià)會(huì)呈現(xiàn)何種走勢(shì)？“3-4月份來說還是震蕩上行，但震蕩幅度預(yù)計(jì)不會(huì)太大，估計(jì)在15-16.5元/公斤波動(dòng)。4月份末到5月初則會(huì)出現(xiàn)一定下行，因?yàn)樵谒奈逶路菀院?，目前二育和壓欄的這批大豬出欄，可能會(huì)造成豬價(jià)短期的波動(dòng)?！苯K林梵可生豬期貨交割總負(fù)責(zé)人張龍表示。

行業(yè)政策要聞

要聞一：發(fā)改委年內(nèi)三度發(fā)聲嚴(yán)管鐵礦石價(jià)格炒作

國(guó)家發(fā)改委3月3日消息顯示，針對(duì)近一段時(shí)間鐵礦石價(jià)格過快上漲情況，近日發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心組織部分市場(chǎng)機(jī)構(gòu)和業(yè)內(nèi)專家召開會(huì)議，分析研判鐵礦石市場(chǎng)和價(jià)格形勢(shì)，提出政策建議。

Wind數(shù)據(jù)顯示，自2022年11月份以來，鐵礦石期貨價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)。2月21日，大商所鐵礦石期貨主力合約報(bào)收919元/噸，上漲3.43%，創(chuàng)下近9個(gè)月來價(jià)格新高，較去年10月底上漲超五成。此后鐵礦石價(jià)格有所回落，但3月以來，鐵礦石價(jià)格再次進(jìn)入上漲通道。截至3月3日收盤，大商所鐵礦石期貨主力合約報(bào)收919元/噸，當(dāng)天上漲1.04%。

專家認(rèn)為，在供需基本面沒有發(fā)生較大改變的情況下，鐵礦石價(jià)格短期大幅上漲，炒作跡象明顯。專家建議，鐵礦石貿(mào)易企業(yè)和鋼鐵企業(yè)要全面、理性看待當(dāng)前鐵礦石市場(chǎng)供需情況，不跟風(fēng)炒作；資訊機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)要客觀準(zhǔn)確發(fā)布市場(chǎng)信息和研究報(bào)告，不發(fā)布誤導(dǎo)信息、刺激漲價(jià)預(yù)期。

今年以來，發(fā)改委已三次就鐵礦石價(jià)格飆漲現(xiàn)象發(fā)聲。1月6日，發(fā)改委年內(nèi)首次發(fā)聲表示，針對(duì)鐵礦石價(jià)格過快上漲等情況，價(jià)格司組織召開會(huì)議，研究加強(qiáng)鐵礦石價(jià)格監(jiān)管工作。1月15日，發(fā)改委又約談了有關(guān)資訊企業(yè)，針對(duì)其轉(zhuǎn)載不實(shí)舊聞，混淆視聽，對(duì)市場(chǎng)造成不良影響的行為，提醒告誡相關(guān)企業(yè)發(fā)布市場(chǎng)和價(jià)格信息前必須認(rèn)真核實(shí)、做到準(zhǔn)確無誤。

要聞二：中國(guó)種子大會(huì)即將舉辦，農(nóng)業(yè)政策利好不斷

2023中國(guó)種子大會(huì)暨南繁硅谷論壇將于4月1日至4日在海南三亞舉行。大會(huì)期間將舉辦12場(chǎng)分論壇，涵蓋種質(zhì)資源保護(hù)與利用論壇、生物育種產(chǎn)業(yè)化論壇、信用骨干企業(yè)家論壇、種業(yè)服務(wù)論壇等論壇。

目前，糧食安全與種業(yè)振興已成為農(nóng)業(yè)領(lǐng)域重要的政策點(diǎn)，糧食增產(chǎn)成為主旋律。今年2月初發(fā)布的中央一號(hào)文件中指出，全面實(shí)施生物育種重大項(xiàng)目，扎實(shí)推進(jìn)國(guó)家育種聯(lián)合攻關(guān)和畜禽遺傳改良計(jì)劃，加快培育高產(chǎn)高油大豆、短生育期油菜、耐鹽堿作物等新品種。加快玉米大豆生物育種產(chǎn)業(yè)化步伐，有序擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，規(guī)范種植管理。有分析預(yù)計(jì)，玉米大豆生物育種產(chǎn)業(yè)化步伐有望加快。

東方證券指出，2023年一號(hào)文件將“啟動(dòng)農(nóng)業(yè)生物育種重大項(xiàng)目”改為“全面實(shí)施生物育種重大項(xiàng)目”，預(yù)示著生物育種迎重大變化，玉米大豆生物育種產(chǎn)業(yè)化步伐加快，試點(diǎn)范圍有序擴(kuò)大。

展望后市表現(xiàn)

能源化工板塊

原油：據(jù)金聯(lián)創(chuàng)測(cè)算，截至3月2日第九個(gè)工作日，參考原油品種均價(jià)為79.94美元/桶，變化率為-1.13%，對(duì)應(yīng)的國(guó)內(nèi)汽柴油零售價(jià)應(yīng)下調(diào)35元/噸。根據(jù)“十個(gè)工作日”原則，本輪調(diào)價(jià)窗口為3月3日24時(shí)。距離調(diào)價(jià)窗口僅剩一個(gè)工作日，本輪零售價(jià)調(diào)整將迎二次擱淺。盡管俄羅斯被禁止向歐洲出口柴油，但該國(guó)計(jì)劃將3月份的海運(yùn)柴油出口額提高至月度新高。這一跡象表明，俄羅斯正將石油產(chǎn)品轉(zhuǎn)向其他市場(chǎng)。整體來看，油價(jià)一季度偏強(qiáng)，或仍有10美元/桶左右的上行空間，以WTI為例或再次挑戰(zhàn)90美元/桶區(qū)間。長(zhǎng)期來看，上半年油價(jià)走勢(shì)并不樂觀。若一季度如期出現(xiàn)反彈行情，上方空間或有限，二季度下行壓力依舊較大。(國(guó)泰君安期貨)

黑色系板塊

焦煤：煉焦煤市場(chǎng)價(jià)格小幅探漲。后市預(yù)判煤礦出貨順暢，廠內(nèi)庫(kù)存維持中地位水平，下游采購(gòu)積極性提升，對(duì)煤價(jià)有一定支撐，部分出貨較好的煤種開始小幅探漲。部分地區(qū)焦企受環(huán)保檢查影響，生產(chǎn)受限，焦炭供應(yīng)稍有減量，且隨著焦炭成本支撐漸強(qiáng)，市場(chǎng)挺價(jià)心態(tài)較濃，已經(jīng)開啟首輪提漲，但主流鋼廠尚未回應(yīng)。鋼企庫(kù)存維持正常水平，同時(shí)受環(huán)保檢查影響，鋼廠有少量限產(chǎn)，日耗水平有降，現(xiàn)多對(duì)焦炭提漲持抵觸情緒，考慮到下游需求逐步回暖，部分鋼廠對(duì)原料煤有加量采購(gòu)的預(yù)期。(百川盈孚期貨)

有色金屬板塊

滬鎳：周內(nèi)鎳價(jià)弱勢(shì)下跌，宏觀層面美國(guó)1月PCE數(shù)據(jù)超預(yù)期導(dǎo)致市場(chǎng)強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)鷹派預(yù)期；基本面端純鎳進(jìn)口窗口打開，保稅區(qū)資源陸續(xù)清關(guān)，疊加上期所新交割資源流入市場(chǎng)，現(xiàn)貨供應(yīng)相對(duì)充足，對(duì)鎳價(jià)形成一定壓力。300系不銹鋼訂單銷售情況不佳，終端市場(chǎng)擔(dān)憂情緒蔓延，鋼廠利潤(rùn)稀薄下對(duì)鎳鐵維持壓價(jià)心態(tài)，鎳鐵價(jià)格下降1.7%至1325元/鎳點(diǎn)。近期部分廠家采購(gòu)硫酸鎳生產(chǎn)鎳板對(duì)硫酸鎳需求形成部分提振，但硫酸鎳價(jià)格上漲后轉(zhuǎn)產(chǎn)鎳板經(jīng)濟(jì)性有所下滑，此外三元前驅(qū)體需求延續(xù)弱勢(shì)，電池級(jí)硫酸鎳價(jià)格漲勢(shì)放緩，周內(nèi)持平至4.34萬元/噸。(國(guó)金證券)

農(nóng)產(chǎn)品板塊

生豬：本周生豬現(xiàn)貨價(jià)格小幅調(diào)整，盤面偏弱震蕩。本周正值月末月初交替階段，規(guī)模場(chǎng)出欄縮量，養(yǎng)殖端存挺價(jià)情緒，但受需求端掣肘，豬價(jià)前期突破8元/斤后上行受阻，近日小幅回調(diào)。因前期二育入場(chǎng)供應(yīng)端縮減，需求端季節(jié)性消費(fèi)淡季，供需新入僵局，近期隨著價(jià)格滯漲二育入場(chǎng)偏于謹(jǐn)慎，但整體來看，現(xiàn)階段價(jià)格下方受二育和屠企凍品入庫(kù)支撐，上方受需求壓制，波動(dòng)區(qū)間相對(duì)有限。養(yǎng)殖利潤(rùn)方面虧損繼續(xù)縮小。短期來看生豬供需僵持下，價(jià)格小幅波動(dòng)為主，目前仍處于消費(fèi)淡季，需求端短期預(yù)計(jì)難見起色。(新湖期貨)

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

關(guān)鍵詞： 國(guó)際油價(jià) 美聯(lián)儲(chǔ)加息 有色金屬